在監(jiān)管層持續(xù)倡導(dǎo)培育壯大耐心資本、長期資本的背景下，保險(xiǎn)資金作為資本市場(chǎng)重要機(jī)構(gòu)投資者的配置動(dòng)向愈發(fā)引人關(guān)注。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，184家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)（含保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司）年內(nèi)已對(duì)A股市場(chǎng)1400余家上市公司展開超8900次調(diào)研，折射出險(xiǎn)資在資產(chǎn)荒背景下積極尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
從行業(yè)分布來看，險(xiǎn)資調(diào)研方向與國家產(chǎn)業(yè)政策高度契合，工業(yè)機(jī)械、電子元件等“硬科技”領(lǐng)域以及生物醫(yī)藥板塊成為重點(diǎn)方向。個(gè)股方面，匯川技術(shù)獲85家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)調(diào)研，登頂人氣榜首；立訊精密、中控技術(shù)等“專精特新”屬性企業(yè)，也躋身險(xiǎn)資調(diào)研熱度榜前列。
值得關(guān)注的是，隨著國內(nèi)創(chuàng)新藥審批效率提升，生物醫(yī)藥板塊的配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯，創(chuàng)新藥賽道尤為突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)已對(duì)近150家醫(yī)療健康領(lǐng)域上市公司展開密集調(diào)研。其中，百濟(jì)神州-U、邁威生物 - U、澤璟制藥 - U、艾力斯、百奧泰、康希諾等多家具備創(chuàng)新藥管線的上市公司，獲得險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。
國壽健投公司所屬國壽股權(quán)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，生物醫(yī)藥行業(yè)前期投入大、投入周期長，創(chuàng)新藥從批準(zhǔn)臨床試驗(yàn)至獲準(zhǔn)上市所需時(shí)間平均超過7年，短期內(nèi)往往面臨盈利壓力。保險(xiǎn)資金平均久期長、資金穩(wěn)定性較好，是契合生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的重要資金來源。
科技賽道熱度攀升，匯川技術(shù)獲85家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)調(diào)研
在資產(chǎn)荒的背景下，保險(xiǎn)資金正密集調(diào)研科技領(lǐng)域。
從調(diào)研主體來看，保險(xiǎn)資管公司展現(xiàn)出更強(qiáng)的投研動(dòng)能，年內(nèi)調(diào)研次數(shù)排名前五的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)均為保險(xiǎn)資管公司。泰康資產(chǎn)以超520次調(diào)研領(lǐng)跑，其調(diào)研的近380家上市公司中，關(guān)注度最高的三只股票是新集能源、軍信股份、中文在線。
此外，華泰資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、大家資產(chǎn)以及新華資產(chǎn)的調(diào)研次數(shù)依次緊隨泰康資產(chǎn)，這些險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)單家調(diào)研次數(shù)均突破300次，調(diào)研的個(gè)股數(shù)量均超過200家，形成明顯的頭部效應(yīng)。
從被調(diào)研的上市公司所屬行業(yè)（wind行業(yè)）分布來看，工業(yè)機(jī)械、電子元件、集成電路這三大行業(yè)包攬調(diào)研量前三甲，電氣部件與設(shè)備、電子設(shè)備和儀器等“硬科技”領(lǐng)域也頗受關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，這與我國“十四五”規(guī)劃中智能制造、高端裝備的戰(zhàn)略定位高度吻合，反映出險(xiǎn)資對(duì)國家產(chǎn)業(yè)政策的深度研究與跟蹤。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、 基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埾驎r(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，今年，科技板塊引領(lǐng)中國資本市場(chǎng)，有望貫穿全年。從大方向來看，科技板塊依舊是值得關(guān)注的板塊。科創(chuàng)板八條落地一年來，持續(xù)強(qiáng)化硬科技定位，提升并購活躍度，增強(qiáng)對(duì)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)包容性，為企業(yè)提供了良好的成長環(huán)境。在未來經(jīng)濟(jì)改革的大方向驅(qū)使下，科技創(chuàng)新企業(yè)有望成為科創(chuàng)板的主力，增強(qiáng)科創(chuàng)板在推動(dòng)科技創(chuàng)新方面的作用。
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，被調(diào)研的個(gè)股層面，工業(yè)自動(dòng)化龍頭匯川技術(shù)獲85家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)調(diào)研，登頂人氣榜首，成為人保資產(chǎn)、友邦保險(xiǎn)、中匯人壽等8家機(jī)構(gòu)關(guān)注度排名第一的個(gè)股。
此外，立訊精密、中控技術(shù)等“專精特新”企業(yè)同樣均獲得超45家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，折射出投資機(jī)構(gòu)對(duì)本土硬科技產(chǎn)業(yè)崛起的共識(shí)。此外，水晶光電、滬電股份分別獲得44家和40家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)調(diào)研，新集能源、天孚通信則分別成為11家和9家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)關(guān)注度排名第一的個(gè)股。
創(chuàng)新藥崛起引燃險(xiǎn)資熱情，調(diào)研的多只生物醫(yī)藥股年內(nèi)漲幅驚人
隨著國內(nèi)創(chuàng)新藥審批進(jìn)入快車道，資本市場(chǎng)對(duì)生物醫(yī)藥板塊的關(guān)注度持續(xù)升溫。
楊德龍向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，醫(yī)藥板塊延續(xù)近期強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，已經(jīng)逐步形成了反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，特別是創(chuàng)新藥個(gè)股表現(xiàn)突出。一方面，政策方面的利好推動(dòng)了創(chuàng)新醫(yī)藥的發(fā)展；另一方面，從創(chuàng)新藥企業(yè)的年報(bào)來看，整個(gè)板塊已逐步走出集采影響，出現(xiàn)了盈利回升，帶來了較好的投資機(jī)會(huì)。其次，AI賦能醫(yī)療也帶來了AI醫(yī)療板塊的崛起，激活了整個(gè)醫(yī)療板塊的突出表現(xiàn)。
在此背景下，手握長期資金的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)正加速調(diào)研生物醫(yī)藥這一熱門賽道。Wind數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)年內(nèi)已對(duì)近150家醫(yī)療健康領(lǐng)域上市公司展開密集調(diào)研，其中包括西藥行業(yè)上市公司超50家、生物科技行業(yè)上市公司近40家，此外還覆蓋醫(yī)療保健以及中藥、藥品零售等細(xì)分賽道。
值得一提的是，多家具備創(chuàng)新藥管線的上市公司，如百濟(jì)神州-U、邁威生物 - U、澤璟制藥 - U、艾力斯、百奧泰、康希諾等，均入圍多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高的前三只個(gè)股。其中，百濟(jì)神州-U、邁威生物-U等創(chuàng)新藥企更是獲得超20家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)調(diào)研。
二級(jí)市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)進(jìn)一步驗(yàn)證了險(xiǎn)資的擇股邏輯。在險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)調(diào)研的西藥、生物科技個(gè)股中，多只標(biāo)的年內(nèi)漲幅驚人。其中，一品紅以超180%的漲幅領(lǐng)跑，三生國健、益方生物-U緊隨其后，漲幅分別超150%和130%。此外，泰恩康、昂利康、熱景生物、新諾威等個(gè)股，年內(nèi)均實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍。
值得關(guān)注的是，創(chuàng)新藥投資的底層邏輯遠(yuǎn)非短期收益所能概括。面對(duì)行業(yè)公認(rèn)的“三個(gè)10”魔咒——10年研發(fā)周期、10億元級(jí)投入、10%成功率，險(xiǎn)資正在重塑資本工具箱，突破傳統(tǒng)PE/VC的期限約束。
國壽健投公司所屬國壽股權(quán)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，險(xiǎn)資投資創(chuàng)新藥具有兩個(gè)優(yōu)勢(shì)，一是長周期資本保障研發(fā)連續(xù)性。險(xiǎn)資憑借其規(guī)模較大、期限較長且追求長期回報(bào)的資金屬性，能夠?yàn)閯?chuàng)新藥企提供跨越漫長研發(fā)周期的持續(xù)資金支持，有效保障研發(fā)管線的推進(jìn)和關(guān)鍵里程碑的實(shí)現(xiàn)，解決創(chuàng)新藥企最核心的資金痛點(diǎn)。
“二是產(chǎn)業(yè)協(xié)同實(shí)現(xiàn)合作共贏。險(xiǎn)資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)在于保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，能為投資企業(yè)提供深度賦能。我國創(chuàng)新藥行業(yè)目前面臨支付挑戰(zhàn)，未來可以通過與商業(yè)保險(xiǎn)的有效銜接，為創(chuàng)新藥產(chǎn)品提供更多支付選擇，推動(dòng)我國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”上述相關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代財(cái)經(jīng)稱。
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